元创股份IPO惊爆九大雷区恐伤心会

  元创股份的股权结构可谓“宗族独占”——实控人王文杰与其父王大元算计掌控公司95.24%的股份，上市后仍将牢牢把握肯定话语权。更令人咋舌的是，王文杰的表弟、外甥等亲属不只持股，还身居收购部负责人、研制主任等要职。这种“家天下”的管理形式，让中小股东权益形同虚设，监管层已屡次质疑其内控失效与利益输送风险。

  公司2020-2023年累计分红4536万元，其间王文杰父子独吞3292万元，却一起方案经过IPO征集6000万元弥补流动资金。更挖苦的是，其账上货币资金终年超亿元，募资合理性存疑。商场直指此举为“左手分红套现，右手圈钱补血”的本钱游戏。

  元创股份对榜首大客户沃得农机的依靠近乎变形：2024年上半年应收账款飙至2.03亿元，逾期金额占比高达53.22%。怪异的是，公司竟在客户继续欠款下仍加大发货，构成“发货越多，欠款越滚越大”的死循环。更风险的是，两边买卖数据存在很明显差异，被质疑虚拟收入或调理赢利。

  2022年招股书露出公司无专职研制人员，却随便发生数千万元研制费用。2023年申报深交所时，忽然“变出”14名研制人员，专利数量两年内从23项飙至35项，发明专利暴增3倍。更荒谬的是，中心技术人员学历团体逆袭——高中变大专、中专升本科，被指为上市“突击美颜”。

  2023年橡胶履带产能利用率已跌至71.90%，履带板仅72.48%，但公司仍方案募资4亿元扩产55万条履带。职业人士直言：“产能搁置却强行扩产，实质是包装募资项目套现”。若项目失利，新增固定资产折旧将直接吞噬赢利。

  王文杰曾向官员董某受贿32.88万元，助公司取得中心财政补助510万元。虽然未被追责，但判决书清晰记载其“获取不正当利益”。深交所已要求阐明商业贿赂内控办法，但商场对其合规基因深表置疑。官方定性：仅仅提示了一个可以得到补助的信息，公司能取得补助也是符合条件，所以不属于获取不正当利益。

  公司被曝将废料收入直接转为收购负责人备用金，并经过实控人亲属发放薪酬、拆借资金。此类操作严峻违背上市公司财务标准，露出内控形同虚设。若上市后继续此类操作，恐引发监管重罚。

  招股书未发表重要供货商维泰橡胶的相关联系，董秘羊静任职时刻与上一任公司公告抵触。独立董事黄平爱人的任职信息也被故意隐秘。这些“初级过错”让商场质疑：还有多少本相被掩盖？

  2023年扣非净赢利同比暴降28.22%，2024年上半年再降4.96%。毛利率受原材料价格冲击，从31.10%骤降至21.97%。若职业周期下行，成绩或进一步坍塌。